この本は、この20年あまりのデフレ克服のための､政府、日銀の政策､たとえばの2%のインフレ目標、異次元の金融緩和、日銀の国債引受､マイナス金利政策などの政策が、誰の手により提唱され､どのような政治力学で決められ、実行されたかを克明に記録し、様々な人の証言、文献、取材によって明らかにした労作であり、アベノミクスを知りたい人はもちろん、そうでない人も一読に値する良い本だと思う。
私の見解だが、この5年余りのアベノミクスの成功は、急激な円安にあると思う。その円安の原因は、2012年12月の衆議院議員総選挙における安倍現首相の発言、「東南海地震に備えるための公共投資は必要だ。建設国債は、できれば日本銀行に全部買い取ってもらう。それによって、新しいマネーが強制的に市場に出ていく｣(260ページ)という、日銀の国債引受を容認した発言が発端だと私は思う。
この発言により、円は各国通貨に対して、急激な円安になる。その結果、輸出関連企業の株価が上昇し、日経平均株価は上昇。この政局相場により、自民党は選挙に大勝し、政権を民主党から奪還した。
私の見解であるが、その後の異次元の金融緩和、2%のインフレ目標、マイナス金利政策が、どれほどの成果を上げたか､疑問である。
大胆な金融緩和によって、市中から日銀が大量の国債を買い入れ、大量のマネーを供給する。これは、実質的には、日銀の国債引受であり、円安になると同時に、ハイパーインフレに近いインフレが起きて、2%のインフレ目標は、すぐに達成されるだろう。これが、政府の読みであったと思われる。確かに、円安で、石油、液化天然ガス、農産物などの輸入品のインフレは起きたが、2%のインフレ目標は達成できなかった。そして、4年余りの異次元の金融緩和においてもインフレは起きなかった。
私は、これは一つの重大な事実を証明していると思う。それは、「今の日本では、日銀が国債引受をしても、インフレは起きない」という事実である。これについては、一度、総括の議論が必要ではないでしょうか。
また、この本には、今、問題になっている「異次元金融緩和の出口戦略」については、あまり詳しくは書いていない。
私は、今､エール出版社に、日銀の国債引受などの政策を書いた本の原稿を持ち込んでいる。「ヘリコプターマネーで何故悪い｣という本だが、その中で、出口戦略の参考になる部分がある。内容は多岐に渡るが、ここで、一つだけあげておこう。
現在、日銀のバランスシートには、資産として、400兆円の国債がある。そして400兆円の国債購入に対応する、負債の銀行券勘定の残高が400兆円ある。そこで、この資産である400兆円の国債と、負債である銀行券勘定残高400兆円を相殺消去して､消してしまえば、国の借金である国債が400兆円消えることにならないか？というような政策を「ヘリコプターマネーで何故悪い｣という本の中で提案している。
簡単に、日銀の国債購入と相殺消去の仕訳を切ると・・。
☆日銀が国債を購入する仕訳(多数の購入取引を一括して仕訳を切った)
(国債)400兆円 (銀行券)400兆円
☆国債相殺消去の仕訳
(銀行券)400兆円(国債)400兆円
(日銀当座預金)400兆円(銀行券)400兆円
私がある人にこの話をしたところ、「そんなことをしたら､ハイパーインフレになってしまう｣と言っていた。
そこで提案なのですが、日銀が保有する国債400兆円全額ではなく、試しに10兆円程度、相殺消去で国債を消す仕訳を切って､10兆円の国の借金を消してしまったら、どうでしょうか。もし、これでインフレになったら、2%のインフレ目標が達成できるかもしれない。また、この仕訳で、日銀の買い入れた国債を消去できるなら、今後も、日銀の金融緩和を継続できるかもしれません。一度、政府と日銀で、出口戦略の一つとして考えてみてはどうでしょうか。
これが、私の出口戦略についての提案です。
鈴木敦雄(公認会計士)
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